沪指跳水跌1.88% A股应对策略

今日两市开盘涨跌不一。开盘后，两市震荡盘整。创业板表现相对较强，盘中创出历史新高。临近午盘，两市跳水，沪指跌逾1%。截至上午收盘，沪指跌1.88%，报3319.67点，成交2277亿;深成指跌1.91%，报11464点，成交1790亿。

板块方面，保险板块走势疲软，中国太保跌逾5%，中国平安跌近4%。银行板块走弱，民生银行跌逾4%，中国银行、工商银行跌逾3%。地产板块回调，*开股份跌6%，招商地产、保利地产跌逾6%，万科A跌近5%。甘肃板块走势强劲，兰州黄河、兰州民百涨停。生态农业走强，芭田股份涨近7%。卫星导航走强，深赛格涨停，数字政通涨近7%。

近期主板传统蓝筹遇阻调整后，创业板、中小板以及中证500为代表的中小市值新产业成长股开始转强，这种运行格局正是本轮行情的重要特征，而且，市场试图预演创新成长与传统蓝筹的双轮驱动，侧**不在指数，而在于个股机会。

不过，人们还是很关心这一轮行情的攻击目标在哪里?估值比较是一种理性思维，像当前创业板市盈率50-60倍，已处于历史高位区域，而主板市盈率16倍，若回到20-25倍，还有20-30%的空间，即指数回到4000点左右。从历史经验看，一**级别行情的趋势力量更强大，攻击目标也总会完成重要技术形态目标，像大V形形态目标1860点，已成为创业板综指的追求，当前已接近，作为领涨指数，*理想的是大大超越这一理论目标。中小板综指、中证500指数则刚完成对历史高位的消化整理巩固，正转入新一轮攻击状态，突破历史高位后实现20-30%也是很正常的惯性走势。上证指数已消化3478点这一重要心理阻力位，按5年大型圆弧底形态测算，攻击目标为5100点。若完成目标涨幅的50%，也达4200点，这也是当前楔形形态的量度目标。站在总市值角度看，A股总市值(37万亿)已超出2007年高位(32万亿)，意味着A股整体已逆转，接下来需谨防的只是**次创历史新高后的回档巩固。由于各大指数的运行形态敏感，近一周左右将直接考验形态上轨是否有效突破，这直接决定上述攻击目标的实现。

后市应密切跟踪领涨指数创业板或中小板或中证500的稳定性，**上攻的也会**调整。当这些领涨指数转向调整时，主板也会转向调整。就机会而言，行情越到中后段，局部性个股表现也会越精彩，尤其体现为双轮驱动特征时，投资者会表现出特别强的信心。投资策略应兼顾成长主题与相对估值，注意均衡配置，伺机转换。

当前，成长投资主题已聚焦于移动互联网(金融、医疗、教育、文化)、工业4.0(智能化、云、物联网、机器人)、****战略(军工、信息安全)。传统产业升级转型方面，则在“一带一路”、大消费、大服务找到切入点，“双引擎”助力中国经济“双中高”发展的思路，对传统产业蓝筹构成正面支持。无论新产业还是传统产业，均在国家战略和并购重组上找到了共振点。

基于流通性考虑，新产业除关注像四创电子、卫士通、立思辰等这类小市值股外，也可侧重于中大市值品种，包括中国卫星、海格通信(北斗)、中兴通讯(“一带一路”受益对象)、东软集团(信息安全、健康服务)、同方股份(信息安全、影子金融)。此外，继软件之后，芯片(集成电路)(上海贝岭)、文化传媒(歌华有线)也开始升温，值得密切关注。

传统产业蓝筹则强调估值洼地，如保险股的估值挖掘已全面展开，按券商、建筑股的趋势运行规律，该板块或在中国太保创历史新高后转向休整。与之紧密关联的是地产蓝筹，像招商地产、保利地产、万科等兼具行业拐点、**低估值、行业购并或央企整合、自贸区建设等主题，正转向加速上攻;而家电、汽车、酿造食品等大消费，逐步转入行业寡头竞争格局，估值历来存在溢价，但目前PE仍处于10-20倍区间。

*后要提醒的是，当前的双轮驱动看似精彩，但内在核心还缺乏**增长的支持，同时，信用杠杆交易者也缺乏经验，随着市场的整体再上台阶，必然会遇到更大的调整压力，类似“1.19”式的剧烈震荡还会反复出现。一季度相对保持乐观，二季度将是一个敏感时段。