山西财经：两融余额开户双降A股缩量

业内建议：追高金融等前期暴涨过的个股要谨慎

上周A股可谓惊心动魄，投资者既经历了7.7%的股灾式暴跌，也领略了牛市中，强势反弹的速度。*新数据显示，在***以及银监会加强杠杆资金监管影响下，沪深两市**融券余额上周出现*近16周以来的*次环比下降。多数机构虽然继续看好A股走势，但在“价涨量缩”背景下，市场可能会紧盯央行。建议投资者谨慎追高金融、建筑、石化等前期暴涨过的个股，适当低吸白酒、医药、食品、环保等在本轮牛市中涨幅不大的板块**个股。

“门槛一上调，够资格开户的人一下子少了很多。” 广州中山大道某券商营业部区域经理对广州日报记者透露。1月16日收盘后，***公布了去年第四季度券商**融券现场检查情况和对中信证券、海通证券等违规严重券商的处罚，各大券商纷纷将两融开户门槛提高至50万元的天花板，引发上周一股市暴跌。记者对比发现，***发话后，市场****，不仅两融开户骤然刹车，有营业部一周都没几个开户。上周两融余额也出现*近16周以来的*次下降。

据了解，门槛提高后，不少券商营业部此前加班加点审查开户资料的情况也开始减少，“这周暂时不加班了，开户人少了。提高到50万元，符合条件的人不多，上周就为几个客户开了两融账户。”上述某券商营业部区域经理表示。而此前这家营业部经常因审核客户两融开户资料而要加班加点。

两融开户门槛提高，以及监管层警示，A股两融余额飙升之势也明显降温。由于深交所尚未公布上周五收盘后**融券交易情况，但从上交所公布的数据看，截至1月23日，沪市**融券余额为7707.39亿元，环比下降了0.12%。其中，**余额为7660.39亿元。这是继续2014年9月30日当周环比下跌2.30%后的*次下跌。期间的五个交易日，投资者累计杠杆**买入3977.57亿元，环比增长了20%，但偿还额却高达3983.78亿元，环比增长37%。

广州一位不愿透露身份的券商宏观分析师对记者指出，虽然***在股市暴跌当天紧急澄清，没有打压股市之意。但结合银监会加强对委托贷款的监管。A股高杠杆带来的指数快速上涨已引起监管层注意。特别是券商提高门槛后，新增资金来源受到限制。根据中登公司*新统计月报，去年12月末证券账户持股市值超过50万元的投资者只有237.29万户，仅占持仓账户总数的6.25%，占有效账户总数的3.3%。因此，抬高两融门槛将会限制券商该项业务规模扩张。

后市关注

整体涨幅较小

行业**个股

数据显示，从单周来看，自去年11月28日当周以来，上证指数连续报收九根阳线，指数不断创新高，*高达到3406.79点。不过，成交量整体回落明显，上周为2.13万亿元，相比去年12月12日当周的2.82万亿元，缩水了24.47%。一边是指数上涨，一边是成交量萎缩。在一定程度上，反映了市场进一步快速上涨的动能略显不足。

华西证券分析人士尚长虹认为，虽然“慢牛行情”将是未来的主旋律，但在两**金大幅下降的背景下，如果没有持续的增量资金入市，指数在目前的点位想要继续上行突破2009年3478点高位难度较大。

广发证券分析师王小平表示，经济数据仍不佳，甚至2015年1月的经济数据可能更糟糕，为进一步放松资金留下腾挪空间，后市大盘仍以盘升为主。但若上涨过快，难免再遭遇政策担忧。而且本周也有一些不利因素，如期指交割周期以及随着时间推移，下一批新股又将开始披露发行。

因此，在具体操作上，不少券商认为，券商、保险等非银金融个股短期不宜追高。反而是食品、医药、环保等整体涨幅较小的行业**个股值得留意。