京东九年经营亏损188亿，如何“大变活人”

京东集团(NASDAQ:JD)于开盘前发布了2017年Q4及和全年业绩。对于京东，投资人*关心的一是增速、二是效益、三是结构。财报发布后，京东股价在盘前交易中下跌7.1%，开盘后放量大跌近9%，至收盘时跌幅收窄为5.2%。

GMV统计口径改变之后

2017年Q3起，京东对GMV统计口径作出重大调整。根据现有数据，新法GMV大约相当于旧法GMV的140%。

2017年Q4，京东按新法统计的GMV达4030亿，同比增长33.1%。2015年Q1，GMV同比增幅曾高达90%;2016年各季同比增幅降至50%以下;2017年的后两个季度，增幅跌至30%一线。

虎嗅2017年11月14日文认为京东改变GMV披露方式不仅为使数据好看，更重要的是为进一步提高第三方GMV占比打开方便之门。因为这个比例一旦超过50%，就意味着京东电商平台的属性发生质变。

为第三方GMV占比扫清障碍亦可直接推动营收增长。但2016年Q2开始，京东营收同比增幅就一直落后于阿里，调整GMV统计口径并未扭转局面。

2016年Q4，京东、阿里营收同比增速分别为45%、54%;2017年Q4，京东营收同比增速下滑到39%，阿里反而增加2个百分点到56%。

2017全年，京东营收3623亿，同比增速39.2%，为京东有史以来*低。

总体来看，京东调整GMV统计口径之后，增速仍不理想。