为什么说麦当劳是一家房地产公司？

表面上看，麦当劳有两项业务：1.餐厅直营 (Company-Owned Restaurants) 也就是麦当劳自己运营的餐厅，收入全部归麦当劳。2. 餐厅加盟 (Franchise) ，加盟商运营餐厅，麦当劳向加盟商收部分抽成，主要包括两块：加盟费和房租。加盟费抽成一般为餐厅收入的 4%～5%，租金扣点一般为餐厅收入的 9%～11%。

没错，除了加盟费，加盟商还要向麦当劳交房租。看财报，2016 年，麦当劳的租金收入为 61 亿美金，而加盟费收入才 31 亿美金。

为什么麦当劳能向加盟餐厅收租金?因为麦当劳还是部分餐厅的地主和房东。认真看财报，其中有这么一段儿：

At December 31, 2016, the Company was the lessee at 14,763 restaurant locations through ground leases (the Company leases the land and the Company or franchisee owns the building) and through improved leases (the Company leases land and buildings).

2016 年底，麦当劳有 31,230 家加盟餐厅。也就是说，47% 的加盟餐厅 (14,763家) ，要么地在麦当劳手里，要么地和房都在麦当劳手里。要么交房租，要么交地租。

对于加盟餐厅，麦当劳也会在财报中披露他们的全部销售额，名曰系统销售额 (Systemwide Sales) 。

套用一下平台的概念，系统销售额就是 GMV，直营是麦当劳的“自营业务”，加盟是麦当劳的“平台业务”，麦当劳对加盟商收的就是佣金。

拿 2016 年财报的数来算，加盟业务的佣金率 (take rate) 约为 13.4%。其中 8.8% 是房租，4.5% 是加盟费(还有一部分其他初始费用)。